У світі стартапів, що працюють у галузі штучного інтелекту, конкуренція на ринку досягла нових висот. Підприємці та венчурні капіталісти звертаються до нових механізмів оцінки, щоб створити враження домінування на ринку. Цілісність таких стратегій стає все більш актуальною, оскільки традиційні методи фінансування, такі як етапи запозичень з швидко зростаючими оцінками, починають викликати зростання занепокоєння щодо правильності підходу.
Особливості сучасного інвестування
Нині утворюється нова тенденція, де провідні інвестори об’єднують два етапи фінансування в один, кардинально змінюючи підходи до ціноутворення. Наприклад, стартап Aaru, що займається синтетичними дослідженнями клієнтів, отримав фінансування від венчурного фонду Redpoint. Перший раунд інвестицій відбувся на оцінці у 450 мільйонів доларів, а потім – на одному мільярді, при цьому інші інвестори приєдналися за цією ж вартістю. Така практика дозволяє стартапам, які вважаються привабливими, з легкістю класифікувати себе як “єдинороги” – компанії з оцінкою понад 1 мільярд доларів, попри те, що частина капіталу була отримана за нижчою ціною.
Експерти вважають, що це свідчить про надзвичайну конкуренцію серед венчурних фондів у боротьбі за угоди. Високі “заголовки” в оцінках створюють ауру ринкового лідера, навіть якщо справжня середня ціна інвестицій була значно нижча. Багато інвесторів відзначають, що досі не стикалися з ситуацією, коли провідний інвестор ділить капітал між кількома валюаційними рівнями в одному раунді.
Однак схема не без ризиків. Експерти, такі як Уеслі Чан з FPV Ventures, вважають, що подібна поведінка може свідчити про бульбашкові тенденції у фінансуванні. В таких випадках засновники часто пропонують знижку для провідних інвесторів, оскільки їхня участь є потужним сигналом для залучення талановитих співробітників і наступних інвестицій.
Стратегії залучення інвестицій
Також стартапи намагаються задовольнити зростаючий інтерес, дозволяючи інвесторам входити в угоди за вищою ціною, ніж у провідника. Тим часом, співзасновник Serval, ще одного стартапу в сегменті штучного інтелекту, згадав про подібну практику, коли їхня оцінка у 1 мільярд доларів стала наслідком намагання залучити інвестиції на ранніх стадіях.
Проте ця стратегія має свої ризики. Незважаючи на те, що стартапи зараз затребувані, вони можуть зіткнутися з несподіваними труднощами, які ускладнять обґрунтування їх високих оцінок у майбутньому. Негативний розподіл акцій на етапах, коли оцінка падає, може суттєво зменшити частки засновників і працівників, що, в свою чергу, здатне підірвати довіру партнерів і інвесторів.
Фахівці попереджають, що гонка за високими оцінками може коштувати дуже дорого. Досвід ринкової корекції минулого року наводить на думку: важливо не ставити себе на грань непевності в пошуках недосяжних вершин. В результаті, стартапи, які змушені експериментувати з ціноутворенням, виявляються у пастці, звідки вибратися стає значно складніше.
