П’ять років тому інвесторка Каталін Голлоуей здійснила інвестицію, яку вона називає справжнім «місячним стрибком». Як засновниця венчурної компанії Seven Seven Six, вона зізнається, що її команда не мала жодного уявлення про компанію Stoke Space, коли та представляла свою технологію багаторазового запуску. «Ми добре усвідомлювали, що не є спеціалістами», – говорить вона.
З тих пір Голлоуей також інвестувала в Interlune, компанію, що планує добувати гелій-3 з Місяця та продавати його на Землі для квантових обчислень і медичної візуалізації.
Голлоуей розуміє скептицизм, який можуть викликати її інвестиції. Водночас її перетворення з новачка в космічній сфері на інвестора відображає загальні зміни у венчурному капіталі, коли інвестори без освіти в аерокосмічній інженерії все частіше підтримують стартапи, пов’язані з космосом. Власне, глобальні інвестиції в космічні технології досягли 4,5 мільярда доларів у 48 компаніях станом на липень, що більше ніж у чотири рази перевищує обсяги інвестицій у 2024 році.
Які чинники сприяють цьому тренду? По-перше, компанії, як-от SpaceX, значно знизили витрати на запуски, що зробило космос доступним для засновників з бізнес-моделями, орієнтованими на застосування. «Наша цивілізація знаходиться на межі того, щоб космос став частиною нашого повсякденного життя», – зазначила Голлоуей в недавньому епізоді подкасту TC’s StrictlyVC Download. «І я насправді не думаю, що світ розуміє це або готовий до цього.»
Це дозволило венчурним капіталістам звернути увагу не стільки на компанії, що будують ракети, скільки на стартапи, які використовують космічні дані та інфраструктуру для нових застосувань, таких як моніторинг клімату, збір розвідувальної інформації та зв’язок. Вони також інвестують у орбітальну логістику, промислове виробництво в космосі, обслуговування супутників та розвиток місячної інфраструктури. Компанії, як-от Interlune, представляють цю нову категорію. Для інвесторів, як Голлоуей, привабливість часто лежить на перетині «космічних технологій та технологій клімату», тобто стартапи, які прагнуть уникнути екологічних помилок Землі у космосі.
Геополітичні напруги також роблять стартапи, пов’язані з обороною, привабливими, оскільки швидкі темпи розвитку космічних можливостей Китаю стимулюють збільшення інвестицій США. Венчурні капіталісти зазвичай бувають обережними, а витрати на оборону – це надійний держзамовник і валідація нових технологій, що підвищує їхню впевненість у комерційній життєздатності космічних проектів. На саміті Міністерства повітряних сил у березні, міністр оборони Пет Хегсет сказав: «Я відчуваю, що неможливо ігнорувати той факт, що наступна і найважливіша сфера війни буде космічною».
Безліч американських стартапів, сфокусованих на обороні, закрили значні раунди фінансування в цьому році, зокрема розробник орбітальних систем військового класу True Anomaly, який оголосив про 260 мільйонів доларів у раунді С, очолюваному Accel у липні, а також виробник супутників K2 Space, що працює над своєю першою урядовою місією і закрив 110 мільйонів доларів у лютому, спільно очолюваний Lightspeed Venture Capital та Altimeter Capital. Оборонний аспект додає привабливості космічним інвестиціям, які інакше могли б здаватися занадто ризикованими. Дійсно, Голлоуей зауважує, що гелій-3, який планує добувати Interlune, також має застосування в національній безпеці, зокрема для виявлення переміщень ядерної зброї.
Штучний інтелект також створює додатковий імпульс, зокрема на перетині геопросторової аналітики та розвідувальної діяльності. У березні, наприклад, був запущений перший супутник Fire Sat, партнерства між Google, неприбутковою організацією Earth Fire Alliance та виробником супутників Muon Space, призначений для виявлення лісових пожеж з орбіти. Співпраця, оголошена минулого року, планує розмістити більше 50 супутників, спеціально розроблених для виявлення лісових пожеж. Оператор зображень Землі Planet Labs також об’єднався з Anthropic для аналізу даних спостереження за Землею.
Може, найбільш важливо, терміни повернення цих інвестицій значно скоротилися. Традиційні космічні компанії вимагали десятиліття для генерування прибутків, але сьогоднішні венчурні капіталісти вважають, що можуть досягти ліквідності протягом стандартних 10-річних горизонті для фондів. «Наша модель фонду не змінилась, тому ми все ще маємо 10-річний горизонт», – пояснює Голлоуей. «Ми б не зробили цю інвестицію, якби не думали, що можемо створити надзвичайні повернення протягом 10 років».
Такий графік виглядає амбіційно, проте публічні ринки, безумовно, виявляють інтерес до нових космічних компаній. Компанія Voyager, що займається космічною інфраструктурою, провела лістинг у Нью-Йорку в червні з ринковою капіталізацією 1,9 мільярда доларів і завершила свій перший день на 82% вище від ціни IPO. (З того часу її акції впали приблизно на 45%.) 48-річна компанія-виробник космічних систем Karman Space & Defense відкрила торги на 30% вище своєї цінової пропозиції в лютому. (Її акції зросли ще майже на 60% з того часу.)
Для Interlune Голлоуей передбачає можливі виходи, включаючи стратегічні придбання з боку аерокосмічних або оборонних гігантів, купівлі енергетичних компаній або навіть викуп урядом з огляду на національні безпекові перспективи, про які вона говорить.
Усі ці конвергуючі сили — знижені витрати на запуски, оборонні витрати, застосування штучного інтелекту та стиснені терміни повернення — перепроектують хто може інвестувати в космос. Фон Каталін Голлоуей — від викладачки у державній школі до керівника сценаріїв у Pixar, до віце-президента Reddit з питань людей та культури, а тепер венчурного капіталіста — підкреслює широту навичок, необхідних цим компаніям. Хоча вона охоче говорить про фізику видобутку гелію-3, але приносить управлінський досвід.
«В кінцевому підсумку компанія — це компанія», – говорить вона. «Якщо ви зводите людей разом, щоб створити щось складне, вам потрібна людина зі знаннями у створенні потужних компаній.»
Чи виправдає такий підхід себе — ще належить побачити. Космічна економіка все ще переважно є неперевіреною в масштабах, і багато можливих амбітних проектів стикаються з технічними та регуляторними перешкодами, які традиційні програмні стартапи ніколи не зустрічали. Але оскільки дедалі більше загальних венчурників, як Голлоуей, роблять свої ставки, космос починає виглядати не так, як специфічна ніша, а скоріше як ще одна приваблива сфера, в якій, якщо у вас є управлінські навички, вам не потрібно бути науковцем-ракетником.
