Венчурна компанія Marathon Venture Capital, що базується в Афінах і позиціонує себе як “партнери з перших днів для грецьких технологічних компаній”, закрила свій новий фонд з зобов’язаннями капіталу в розмірі 75 мільйонів євро, про що повідомив партнер Панос Пападопулос.
Цей фонд підвищує загальні активи компанії до 175 мільйонів євро — значна сума для восьмирічного інвестора на стадії початкового фінансування в Греції та відображає деякі значні виходи. Серед них — продаж минулого року компанії Augmenta, що була частиною портфелю Marathon, компанії CNH, виробнику сільськогосподарської техніки та будівельного обладнання, у грошовій угоді, що оцінила Augmenta в 110 мільйонів доларів. Marathon також продав частину своїх акцій у Hack the Box, платформі для оцінки талантів у сфері кібербезпеки, інвестиційній компанії Carlyle в межах вторинної угоди.
Ми спілкувалися з Пападопулосом перед особистою зустріччю в рамках вечора TechCrunch у Афінах, що відбудеться 8 травня. Цей захід також включатиме глибоке обговорення з прем’єр-міністром Греції Кіріакосом Міцотакісом.
Те, що нас цікавило — і що буде центральним питанням в четвер ввечері — чому Греція, і чому саме зараз?
Греція історично отримувала менше венчурних інвестицій, ніж інші європейські країни. Що, якщо можливо, змінилося в країні, що дозволило вам зібрати фонд у 75 мільйонів євро в умовах глобальних труднощів зі збором коштів?
По-перше, Marathon I демонструє відмінні результати на глобальному рівні. Ми сформували портфель, який добре відображає тенденції ще до того, як, наприклад, дослідження за допомогою штучного інтелекту, робототехніка чи оборона стали нормою.
Яка концепція вашої компанії, і чим відрізняється концепція цього нового фонду з огляду на розширені терміни виходу з інвестицій в глобальному масштабі?
Ми підтримуємо засновників, які займаються складними справами на важливих ринках. Це може бути важким через необхідність унікальних знань, таких як науковий ступінь PhD, або великої активності, що означає розуміння регульованої або недооціненої галузі, як-от управління електричними мережами. Ми будемо й далі інвестувати в нашу швидко зростаючу спільноту, яка накопичує досвід і амбіції.
Грецькі стартапи традиційно зіткнулися з труднощами у розширенні за межі внутрішнього ринку. Як ви оцінюєте міжнародний потенціал зростання компаній в умовах, коли ефективність капіталу має більше значення, ніж швидка експансія?
Я не погоджуюся з цим. Грецькі стартапи з першого дня використовують місцеві таланти для обслуговування провідних глобальних клієнтів і ринків. У нашому портфелі практично немає доходу з місцевого ринку. Але вони працюють з найкращими компаніями зі списку Fortune 500.
Водночас, ефективність капіталу та стійкість команди є другою природою нашої спільноти.
Ми спостерігаємо за зменшенням кількості IPO в світі та подовженням термінів утримання компаній, підтриманих венчурним капіталом. Як це вплинуло на ваші переговори з обмеженими партнерами стосовно очікуваних термінів та доходів?
Нам не потрібно мати мільярдерів для того, щоб економіка нашого фонду працювала. Ми інвестуємо на ранньому етапі, зберігаємо значні частки акцій і обмежуємо розмір фондів. Це відкриває різноманітні можливості для значних доходів, включаючи вторинні продажі та стратегічні злиття, ще до IPO. Ми проводили вторинні угоди ще в 2021 році, коли більшість ринку обіцяла безкінечні терміни утримання. У нашій культурі грошові кошти мають велике значення. Здається, що багато хто цього забув.
Багато європейських венчурних капіталістів акцентують увагу на глибоких технологіях і штучному інтелекті. Чи має Marathon подібний підхід, чи ви бачите інші можливості, специфічні для грецької екосистеми?
Безумовно, всі ми цьому увагу, але визначення глибоких технологій дуже широке і означає багато різних речей для різних людей. Ми не зосереджені на жодному специфічному секторі; натомість значення має те, що люди змінюють свої сектори. Можливо, ми стали першими загальними венчурними інвесторами в галузі оборони ще до війни в Україні.
Грецькі засновники традиційно отримували менше фінансування, ніж їхні колеги в Берліні, Парижі або Стокгольмі. Чи бачите ви оцінки для грецьких стартапів, які відображають цю знижку, і чи створює це можливості для кращих доходів?
На нашому досвіді це не залежить від географії чи цін. Ми підтримуємо засновників у незвичайних можливостях, які більшість венчурних капіталістів ігнорують. Ми діємо швидко з переконанням і не запитуємо, хто ще інвестує. Це може звучати як звичайне правило, але це все ще не так.
У зв’язку з важким глобальним вихідним середовищем, як ви консультуєте свої портфельні компанії відносно стратегічних альтернатив, таких як вторинні продажі або acqui-hire?
Ми працюємо з нашими портфельними компаніями в напрямку сценаріїв, що ведуть до стабільного розвитку. Виходячи з цього, всі варіанти відкриті. Ми спостерігаємо, що засновники дійсно хочуть управляти своїми компаніями в довгостроковій перспективі. Ми вважаємо, що вторинний продаж може бути корисним для цього, і ми часто підтримуємо такі сценарії.
ЄС наголошує на підтримці стартапів через різні механізми фінансування. Наскільки важливий недилюційний капітал з цих джерел для ваших портфельних компаній у порівнянні з п’ятьма роками тому?
Ми вітаємо будь-які такі ініціативи. Однак радимо засновникам наших портфельних компаній не витрачати час на діяльність, що не пов’язана з ринком.
Як покращена макроекономічна ситуація в Греції вплинула на процес збору коштів та якість стартапів, які ви бачите?
Завжди добре, коли ви не на перших шпальтах новин, але те, що ми робимо, менш важливо для місцевої макроекономіки. Щодо талантів, я б сказав, що, виходячи з власного спостереження, якщо між цими факторами є якась кореляція, то вона є оберненою. Складнощі є матір’ю всіх винаходів.
Багато американських венчурних капіталістів зменшили обсяги інвестицій в європейські компанії. Чи створило це більше можливостей для місцевих фондів, як Marathon, чи ускладнило укладання угод?
Це безумовно інший ринок, але також відкриває більше можливостей для європейських інвесторів. Я не думаю, що наплив капіталу в 2021 році дійсно змінив можливості для європейських компаній. Ми завжди повинні покладатися на себе та бути налаштованими з засновниками на довгострокову перспективу.
