У лютому стартап у сфері штучного інтелекту Windsurf розглядав можливість залучення нового значного фінансування на оцінку в 2,85 мільярда доларів, зібравши більше інвестицій від Kleiner Perkins, що вдвічі перевищувало оцінку, яку компанія мала шістьма місяцями раніше. Проте ця угода, за інформацією джерел, не відбулася. Натомість у квітні стало відомо, що стартап планує продати себе OpenAI за приблизно ту ж оцінку: 3 мільярди доларів.
Хоча ця угода зрештою не відбулася, залишається важливе питання: якщо стартап зростав так швидко і привертав увагу венчурних інвесторів, чому він вирішив продати свій бізнес?
Згідно з інформацією инсайдерів, незважаючи на популярність і ажіотаж навколо асистентів програмування на базі ІІ, ці бізнеси можуть бути дуже збитковими. Радники щодо програмування та сам Windsurf можуть мати досягнення витрат, при яких їхні валові маржі є “дуже негативними”, розповіло джерело, близьке до компанії. Це означає, що витрати на підтримку продукту перевищують доходи від його реалізації.
Це пов’язано з високими витратами на використання великих мовних моделей (LLMs). Асистенти програмування зазнають постійного тиску, щоб пропонувати найновіші, найсучасніші та найдорожчі LLM, адже розробники моделей постійно вдосконалюють свої останні моделі для покращення в програмуванні та супутніх задачах, таких як налагодження коду.
Цю проблему ускладнює жорстка конкуренція в ринку асистентів програмування. Конкуренти включають компанії з уже великими базами клієнтів, такі як Cursor від Anysphere та GitHub Copilot.
Найочевидніший шлях до покращення маржі в цьому бізнесі полягає в тому, щоб стартапи створювали власні моделі, тим самим усуваючи витрати на оплату сторонніх постачальників, таких як Anthropic та OpenAI.
“Це дуже витратний бізнес, якщо ви не плануєте займатися розробкою моделей,” наголосив співрозмовник.
Проте ця ідея має свої ризики. Співзасновник і генеральний директор Windsurf, Варун Мохан, зрештою вирішив не вдаватися до створення власної моделі — це було б дорогим підприємством, за його словами.
Крім того, розробники моделей вже конкурують безпосередньо. Anthropic пропонує Claude Code, а OpenAI — Codex.
Продаж бізнесу був стратегічним рішенням, щоб забезпечити високий прибуток перед тим, як його могли загальмувати самі компанії, що постачали йому ІІ, включаючи OpenAI та Anthropic, які також входили на ринок асистентів програмування.
Декілька осіб вважають, що такі ж тиски на маржі, з якими зіткнувся Windsurf, можуть впливати на Anysphere, виробника Cursor, а також на інших розробників асистентів програмування, таких як Lovable, Replit та інші.
“Маржі на всіх продуктах ‘генерації коду’ або нейтральні, або негативні. Вони абсолютно жахливі,” заявив Ніколас Шарр’єр, засновник Mocha, стартапу в сфері програмування та рішень для хостингу з обслуговуванням малих і середніх бізнесів (SMBs). Він додав, що вартість змінних для всіх стартапів у цій галузі є дуже близькою, швидше за все, в межах 10% – 15% одна від одної.
На відміну від Windsurf, Anysphere швидко зростає і має намір залишатися незалежною компанією, вже відмовившись від пропозицій про купівлю, включаючи ті, що надходили від OpenAI.
Anysphere оголосила в січні, що намагається створити власну модель, що може дати їй більше контролю над витратами. У липні стартап найняв двох керівників з команди Claude Code Anthropic, але через два тижні ці співробітники повернулися в Anthropic.
Крім створення власної моделі, Anysphere може розраховувати на зниження вартості LLM з часом.
“Це те, на що всі покладаються,” сказав Ерік Норландер, генеральний партнер Google Ventures. “Сьогоднішня вартість інфраструктури є найвищою, яка коли-небудь була.”
Не зовсім зрозуміло, наскільки це правда. Замість того, щоб знижуватися, вартість деяких останніх моделей ІІ зросла, адже вони використовують більше часу та обчислювальних ресурсів для виконання складних багатоступеневих завдань.
Коли це зміниться, залишається під питанням. Наприклад, у четвер OpenAI представила нову флагманську модель GPT-5, з тарифами, що значно нижчі, ніж у конкурента — Claude Opus 4.1 від Anthropic. І Anysphere одразу ж запропонувала цю модель користувачам Cursor.
Anysphere також нещодавно змінила свою цінову структуру, щоб передати збільшені витрати на експлуатацію останньої моделі Claude від Anthropic, особливо найбільш активним користувачам. Цей крок здивував деяких клієнтів Cursor, оскільки вони не очікували додаткових витрат при підписці на понад 20 доларів на місяць. Генеральний директор Anysphere Майкл Труелл потім вибачився за нечітке спілкування про зміну цін у блозі.
Це своєрідна дилема. Хоча Cursor є одним із найпопулярніших додатків ІІ, досягнувши річного доходу в 500 мільйонів доларів у червні, база користувачів компанії може не бути такою лояльною до продукту, якщо інша компанія розробить кращий інструмент, кажуть інвестори.
Anysphere не відповіла на запит про коментар.
Враховуючи конкурентне середовище та витрати, рішення Windsurf вийти з бізнесу може бути зрозумілим. Після того, як угода з OpenAI зірвалася, засновники та ключові працівники перейшли в Google в угоді, що призвела до виплати 2,4 мільярда доларів ключовим акціонерам. Залишки бізнесу потім продали себе Cognition.
Хоча багато, зокрема науковці з венчурного капіталу, критикували Мохана за залишення близько 200 працівників без роботи в Google, джерело, що знає деталі угоди, наполягло на тому, що поглинання насправді максимізувало результати для всіх працівників.
Окрім Cursor, інші інструменти програмування на базі ІІ також є одними з найшвидше зростаючих стартапів покоління LLM, такими як Replit, Lovable і Bolt, і всі вони також залежать від розробників моделей.
Крім того, якщо цей надзвичайно популярний бізнес-сектор, що вже приносить сотні мільйонів доходу на рік, має труднощі в побудові на основі розробників моделей, що можуть бути наслідки для інших, ще не сформованих галузей?
